Rame CBS agosto 2023

in Notizie sulle materie prime25/08/2023

Nel rapporto mensile Commodity Briefing Service (CBS), S&P Global Commodity Insights discute il mercato del rame nel più ampio contesto macroeconomico e fornisce previsioni quinquennali su offerta, domanda e prezzi.

Il prezzo trimestrale del rame del London Metal Exchange (LME 3M) è salito da 8.449 dollari per tonnellata il 21 luglio a 8.768 dollari/t il 1 agosto, sostenuto dalla prospettiva di ulteriori stimoli per il settore immobiliare cinese in difficoltà. I prezzi sono tuttavia scesi nella prima metà di agosto, a 8.182 $/t il 15 agosto, gravati dalla debolezza dei dati economici cinesi e dal rafforzamento del dollaro USA.

Il mese scorso abbiamo visto diverse grandi società minerarie di rame tagliare le loro previsioni di produzione per l’intero anno 2023 a causa di sfide operative e ritardi nei progetti. Ciò ci ha spinto a ridurre le nostre previsioni per il 2023 relative alla produzione annuale delle miniere di rame da 359.601 tonnellate a 22,97 milioni di tonnellate. I declassamenti riguardano soprattutto le miniere in Cile e Zambia.

➤ Tuttavia, non ci sono stati cambiamenti significativi nelle nostre previsioni sull’equilibrio del mercato del concentrato di rame nel 2023. Un surplus di mercato previsto di 250.000 tonnellate è inferiore di sole 29.000 tonnellate rispetto alle nostre previsioni di luglio e deriva da una minore produzione prevista delle fonderie, in particolare in Cile e Zambia, e in molti altri paesi tra cui Bulgaria e Stati Uniti.

➤ Un intenso periodo di attività di manutenzione per gli smelter cinesi si è concluso a fine luglio, con conseguente aumento della produzione di catodi di rame in agosto. La domanda interna di rame è stata tuttavia resistente nonostante la debolezza stagionale, che finora ha impedito l’aumento delle scorte in Cina.

➤ Al di fuori della Cina, le scorte di catodi di rame si sono accumulate notevolmente nell'ultimo mese sotto la pressione dell'indebolimento della domanda. Abbiamo rivisto al ribasso le nostre previsioni sul consumo di rame negli Stati Uniti e in Europa per il 2023 portandole a un calo su base annua rispettivamente dell’1,0% e dell’1,8%.

➤ Abbiamo inoltre rivisto al ribasso le nostre previsioni sul prezzo medio del rame LME a 3 mesi per il trimestre di dicembre a 8.616 $/t rispetto agli 8.850 $/t precedenti, prendendo in considerazione la possibilità di grandi afflussi di catodi nel mercato cinese. Potrebbe rivelarsi difficile per i settori downstream cinesi digerire completamente questi afflussi nonostante sia previsto un forte consumo stagionale di rame.

Commento dell'analista

Il prezzo del rame trimestrale del LME è salito da 8.449 $/t del 21 luglio a 8.768 $/t del 1° agosto, con un sentiment sostenuto dalla rimozione della frase “L’edilizia abitativa serve per vivere, non per speculare” per la prima volta in cinque anni nella dichiarazione rilasciata dopo la riunione del Politburo cinese del 24 luglio, che fa sorgere la prospettiva di ulteriori misure per stimolare le vendite immobiliari. Il prezzo è poi sceso del 5,1% a 8.325 $/t l'8 agosto, gravato però dalla debolezza dei dati sull'inflazione e sul commercio in Cina e dal rafforzamento del dollaro statunitense. Il forte calo del prezzo del rame ha attirato una ripresa negli acquisti di catodi, portando il prezzo del rame LME 3M a 8.465 $/t il 10 agosto, ma la pubblicazione di dati più deboli del previsto sui nuovi prestiti bancari a luglio ha aggiunto preoccupazioni sulla situazione deflazionistica della Cina. pressione, facendo scendere i prezzi a 8.182 $/t il 15 agosto.

Il mese scorso abbiamo visto diverse grandi società minerarie di rame tagliare le loro previsioni di produzione per l’intero anno 2023 a causa di sfide operative e ritardi nei progetti. Ciò ci ha spinto a ridurre le nostre previsioni per il 2023 relative alla produzione annuale delle miniere di rame da 359.601 tonnellate a 22,97 milioni di tonnellate. Il declassamento più grande è in Cile, con una produzione di rame prevista a 5,4 milioni di tonnellate quest’anno, in calo rispetto ai 5,6 milioni di tonnellate previste in precedenza e simile al minimo degli ultimi 10 anni nel 2022, secondo i dati della Chilean Copper Commission. La miniera Quebrada Blanca di Teck Resources Ltd. ha prodotto meno di 5.000 tonnellate nella prima metà del 2023 a causa del maltempo che ha portato a ritardi nella costruzione e nella messa in servizio del suo progetto QB2. La sua produzione annuale è ora prevista tra 80.000 e 100.000 tonnellate di rame, in calo rispetto alla precedente previsione di 150.000-180.000 tonnellate. A causa dei forti aumenti registrati in Perù e Brasile da inizio anno, l’America Latina rimane il principale contributore alla crescita delle miniere di rame nel 2023.